Mit Spendengeldern konnte der Palazzo renoviert und im Jahr 2001 als Europäische Akademie eröffnet werden.
Besonders durch die internationalen Meisterkurse zählt die Akademie zu den renommiertesten Zentren ihrer Art. Leitgedanke ist es, Begegnungen zwischen jungen hochbegabten Künstlerinnen und Künstlern aus ganz Europa zu ermöglichen.
Neben einem freskengeschmückten Saal verfügt er über einen Innenhof mit Bogengang und bietet mit insgesamt 18 Räumen auch Platz für Kammermusikensembles und klein besetzten Kammerorchester.
2010 schlossen sich die nordrhein-westfälischen Kunst- und Musikhochschulen für ihre gemeinsame Arbeit im Palazzo Ricci zum Kolleg der Künste Montepulciano zusammen.
Gemeinsam setzen sie dort besondere spartenübergreifende Studienprojekte um.